Fynsa
Por lo pronto, es difícil pensar que el mercado por sí solo continúe con rally de tasas sin una FED más comprometida en camino de relajar las tasas de interés.
Las condiciones del mercado han hecho que las valoraciones de los Agency MBS se encuentren en niveles históricamente baratas, lo que las convierten en una inversión atractiva.
En nuestras Perspectivas de Asignación de Activos de 2024, los bonos emergen como una clase de activos destacada.
Los datos indican que parece ser que llegamos al peak de este de ciclo de ajuste, ya que las condiciones financieras y crediticias altamente restrictivas comenzarán a sentirse con mayor fuerza en la actividad de los próximos trimestres.
Creemos que se abre un espacio para la Deuda Distressed, donde mientras menor liquidez encontremos en el mercado, mayor es la presión que pueden ejercer estos managers sobre el precio de compra de un activo.
Si bien el presidente de la FED “mantuvo viva” la opción de aumentar las tasas en reuniones posteriores, parece que se mantendrán sin cambios después de la próxima reunión.
Históricamente, la renta fija comienza a superar al efectivo antes de que la Reserva Federal alcance su tasa de interés máxima.
En nuestro caso base, esperamos cierta moderación de las tasas de interés en EE.UU. en los próximos meses y recomendamos considerar moverse de manera gradual fuera del efectivo hacia vencimientos más largos y bonos corporativos.
La caída que esperábamos en el precio del dólar hacia vecindades de 800 deberá ocurrir al parecer recién el próximo año.
Las medidas de la FED llevaron a un sell-off importante en las tasas en dólares, con la tasa del tesoro a 10 años ubicada en máximos de 4,50%, nivel no visto desde el año 2007
