Este miércoles 13 conocimos el dato de inflación para la economía estadounidense, el cual anotó una variación de 1.3% versus un 1.1% esperado por el mercado. ¿Qué ocurrió en el mercado? Bueno, por supuesto que esto generó una fuerte venta para las bases americanas, las cuales se empinaron hasta el 3.2%, en el caso del tesoro a 2 años, y hasta el 3.06% en el caso del tesoro a 10 años. Asimismo, los agentes ya descuentan, con una probabilidad no despreciable de 66%, una subida de 100 puntos base por parte de la FED en su reunión de Julio.

Este escenario solo viene a complicar aún más la liquidez del mercado, dejando prácticamente fuera del mapa cualquier tipo de refinanciamiento en el corto plazo para el mercado de deuda latinoamericana, por lo que aquellas empresas de calificación crediticia bajo el grado de inversión (empresas High Yield) tendrán una tarea titánica para sacar a flote sus planes de funding de aquí a 1 o 2 años.

En la región, existen 12 bonos corporativos i) high yield que transan ii) bajo 90% de su valor par, y que iii) maduran antes que acabe el año 2024. Dentro de este grupo de empresas podemos mencionar en Brasil: la cementera Intercement y la aerolínea Azul; en México es el caso de las compañías de leasing Unifin, Mexarrend, Financiera Independencia y, el último en entrar en este listado, la empresa de telecomunicaciones Axtel. Tendremos que ver si el mercado logra generar instancias para el refinanciamiento de estas deudas y si la habilidad de los CFO prueba ser suficiente para mantener a flote la salud financiera de estas compañías.

Adolfo Erpel

Analista Mesa de Dinero