Webinar FYNSA
Julio 28, 2022 - 3 min

Escenario y proyecciones de la UF, ¿en qué invertir?

En este escenario de alta inflación las inversiones en UF toman importancia. FYNSA cuenta con tres estrategias, que se materializan en tres productos que fueron explicados en el webinar.

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Chile enfrenta niveles de inflación históricamente altos, un escenario que parecía algo del pasado y que trae nuevos retos para las inversiones. FYNSA organizó un webinar para analizar el contexto inflacionario, sus proyecciones y presentar tres alternativas de inversión centradas en la UF.

Nathan Pincheira, economista jefe de FYNSA, puso el contexto con proyecciones respecto a la evolución de la inflación en los próximos meses.

En primer lugar, señaló Nathan, hay que entender que la inflación que estamos viviendo es un fenómeno global, debido a shocks de oferta –alza del precio del petróleo y el gas, disrupciones en la cadena de valor, restricciones en China por el Covid, entre otros— que se ha mezclado con las políticas monetaria y fiscal expansivas aplicadas por los gobiernos para salir de las crisis económicas provocada por la pandemia.

A diferencia de otros eventos inflacionarios recientes, como el del 2008, enfrentamos hoy un fenómeno más persistente. En el caso de Chile, si bien el aumento de los precios está centrado en los segmentos más volátiles –alimentos y transporte– no podemos ignorar la persistencia en del alza de precios servicios.

¿Qué vemos para la inflación en el mediano plazo? Las proyecciones de FYNSA apuntan a una inflación interanual de 13,5% en agosto, 12,3% a diciembre, 7,3% dentro de doce meses y 3,8% para fines de 2023. “Que los números no nos engañen,” señaló Nathan. “El 3,8% para fines de 2023 es sobre el 12,3% que proyectamos para 2022, es inflación sobre inflación. La Inflación va a ser alta en 2023; seguimos expuestos a cosas que no podemos controlar”.

En este escenario, las inversiones en UF toman importancia. FYNSA cuenta con tres estrategias, que se materializan en tres productos que fueron explicados en el webinar.

El primero es FYNSA Deuda Chile. ¿De qué se trata? Es un fondo rescatable que invierte en instrumentos de deuda, principalmente en Chile (principalmente en bonos bancarios y depósitos a plazo), señaló Gabriel Méndez, Portfolio Manager de Renta Fija Local. Tiene una duración de 16 años y presenta una atractiva relación riesgo-retorno, con un riesgo en promedio de los instrumentos que conforman la cartera de AA+. El 98% de la cartera está en instrumentos en UF y el 2% en pesos. Una de sus características en su ágil exposición a la UF, al tener la cartera instrumentos derivados que dan flexibilidad y permiten actuar con rapidez si es necesario disminuir la exposición a la UF. El yield to maturity (YTM), o rendimiento a vencimiento por año de duración es de 6,4%, un retorno mayor que el de los fondos de money market tomados como referencia.

El segundo producto es el Fondo Renta Fija Privada II, enfocado en una estrategia de deuda privada a través de activos inmobiliarios (principalmente mutuos hipotecarios) y pólizas de seguros de crédito, explica Cristián Rodríguez, Gerente de Deuda Privada de FYNSA. ¿Sus características? Es un fondo diversificado, con más de 80 tickets, con un ticket promedio cercano a las 20.000 UF y una cartera atomizada, que baja el riesgo, señala Rodriguez. Tiene una baja correlación de variaciones de mercado, con tasa fija durante toda la duración del cupón. La duración del cupón de 0,88 permite la diversificación, mitiga los efectos de las variaciones de tasa y tiene poca correlación con otros vaivenes económicos. El Fondo ha tenido una rentabilidad de 13,58% YTM, con más del 67% de los cupones al día.

El tercer producto es el Fondo Deuda Inmobiliaria I, un fondo en UF no rescatable a 30 meses, explica Martín León, subgerente de Fondos Internacionales. Está compuesto por instrumentos conformados por garantías inmobiliarias o respaldados en activos inmobiliarios. Tiene garantías sólidas, al estar centrado en operaciones de tipo capital preferente o de lease-back. Tiene 14 operaciones en cartera, diversificadas geográficamente en distintas regiones de Chile. La cartera se selecciona tras el análisis de un equipo especializado, formado por tasadores, abogados y otros.

Puedes ver el webinar completo ACÁ