La publicación de datos del IPC de EE.UU. del mes de mayo proporcionó otra sorpresa al alza en la inflación. La inflación mensual del IPC fue del 0,6% en mayo, por debajo del 0,8% en abril, pero lo suficiente para impulsar la inflación anual del IPC al 5,0% desde el 4,2% de abril.  Esta es la tasa de inflación anual más alta registrada desde 2008.

La inflación subyacente, definida como “todos los rubros menos alimentos y energía”, aumentó un 0,7% en mayo, por debajo del 0,9% en abril, pero elevó la inflación subyacente anual a 3,8% desde 3,0% en abril.

¿Cuánto de este aumento todavía cabe en la lógica de la transitoriedad? Juntos, los automóviles nuevos y usados contribuyeron con 37 pb al IPC subyacente, lo que representa la mitad del aumento de este mes (ver tabla). El sector automotriz sigue afectado por la escasez global de chips y es difícil predecir cuánto durará este efecto, ya que la situación tardará en resolverse, incluso más allá de 2021.

Con la inflación mensual en niveles altos en marzo, abril y mayo, está claro que está emergiendo una nueva imagen de la inflación. La inflación anual aumenta si las observaciones que abandonan son más pequeñas que las observaciones que ingresan a los cálculos. De hecho, como se muestra en el gráfico, este “efecto base” jugó un papel importante en el aumento de la inflación en marzo y abril como se esperaba, pero influyó menos en mayo. 

Ahora es cada vez más claro que las nuevas tasas de inflación mensuales también son altas. Para estabilizar la inflación al 2%, las tasas de inflación mensuales deben promediar el 0,17%. Sin embargo, en febrero la inflación mensual fue del 0,4%, en marzo del 0,6%, en abril del 0,8% y ahora en mayo del 0,6%. Si bien es demasiado pronto para decir cómo evolucionarán las tasas de inflación mensual en los próximos meses, son necesarias más caídas para que el aumento de la inflación sea temporal.

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