Mercado local
Febrero 4, 2021 - < 1 min

IPSA: camino a los 4.900 puntos

Acciones con valorizaciones atractivas

Comparte

En renta variable local, nuestro escenario base considera un target IPSA 2021 de 4.900 puntos. El escenario local seguiría siendo desafiante, aunque creemos que dada, la magnitud y sincronización de los estímulos monetarios y fiscales, la caída de las tasas de interés, valorizaciones descontadas tanto en términos absolutos, como comprables EM (50% de descuento en términos de B/L), el debilitamiento del dólar a nivel global y la recuperación de los precios de los commodities, ofrece cierta compensación.

Las utilidades mostrarían una importante recuperación en 2021 y, a nuestro juicio, las acciones chilenas ya incorporan el mayor riesgo político post “estallido social” de octubre de 2019.

Mientras tanto, vemos que los flujos vuelven a la renta variable local, con una mayor participación de inversiones minoristas provenientes de fondos mutuos, los que se suman a los flujos de inversión extranjeros observados en los meses anteriores.

Seguimos favoreciendo papeles que encontramos desvalorizados (valor), de calidad (sólida posición financiera), y que se beneficien de mayores precios de commodities y de las transferencias fiscales y flujos disponibles por retiro de fondos de pensiones. Sectorialmente estamos privilegiando el sector de commodites, bancos, retail y real estate.

Vemos 3 grandes riesgos a nuestro escenario base: un nuevo brote de Covid-19 y trabas en el proceso de vacunación, el deterioro político institucional y que la violencia vuelva a las calles en medio del proceso constituyente.