El impacto de la inflación cambiante en las acciones depende del nivel inicial de inflación y de la dirección de viaje.

La combinación que tiende a ser más favorable para los mercados de valores es cuando la inflación está aumentando desde niveles muy bajos (y los riesgos de deflación están disminuyendo) o cuando los niveles altos de inflación se están moderando. Como muestra el gráfico, para las acciones, los bonos y los fondos balanceados, una inflación más alta (por encima, digamos, del 3%) que está aumentando tiende a ser el peor resultado, mientras que la inflación por encima del 3% y que está cayendo es mucho más benigna. 

Para las acciones en particular, los mejores rendimientos tienden a darse cuando la inflación está por debajo del 1% pero en aumento; esto a menudo se asocia con una recuperación de una recesión y también con la disminución del riesgo de deflación (y, por lo tanto, no es particularmente favorable para los mercados de bonos).

Rendimientos estables con inflación dentro del rango: la reversión de los extremos tiende a ser alcista

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