La #inflación ha seguido sorprendiendo al alza: el #PCE superó las expectativas en EE.UU. y la inflación se ha recuperado en #Europa.

Si bien los #breakevens han fijado el precio de una mayor #reflación, las tasas nominales y reales han reaccionado menos recientemente, en parte debido a las continuas señales moderadas por parte de la #FED.

A medida que los #mercados siguen analizando los riesgos de un aumento excesivo de la inflación, la correlación entre #acciones y #bonos se ha vuelto marcadamente positiva. Esta correlación ha sido estructuralmente negativa durante las últimas dos décadas, en línea con una inflación histórica baja, pero vemos que la inflación por encima del 2% generalmente ha resultado en una correlación más positiva.

Para los #inversores preocupados por la inflación más alta o una política #monetaria más agresiva y el impacto en la correlación entre acciones y bonos, creemos que las materias primas siguen ofreciendo la mejor cobertura contra la inflación. La correlación entre la renta variable y las materias primas ha sido positiva en la recuperación de Covid-19, pero recientemente se ha vuelto más negativa, lo que ofrece más posibilidades de diversificación fuera de la renta variable y los bonos. https://bit.ly/3cH8tEH